Rien ne va plus pour Groupe Partouche ! Le titre du casinotier plonge de près de 15% à 0,81 euro au lendemain de sa mise en procédure de sauvegarde auprès du tribunal de commerce de Paris. Gilbert Dupont et Oddo Securities ont préféré suspendre le suivi du titre dans l'attente de plus amples informations. Le groupe familial a pris cette décision en raison de l'échec des discussions initiées en juin dernier avec ses créanciers (les banques Natixis, CIC Lyonnaise de Banque... mais aussi le fonds Oaktree, spécialisé dans les entreprises en difficulté).
Le casinotier souhaitait obtenir un allongement de l'échéancier de sa dette pour la rendre plus compatible avec sa capacité de remboursement.
D'une durée de six mois renouvelable, cette procédure d'observation va lui permettre de restructurer sa dette bancaire et de poursuivre sereinement son activité.
Le défi est de taille. L'encours de la dette est actuellement de 233,7 millions d'euros pour une trésorerie de 95 millions au 30 octobre 2012, et une génération de free cashflow nulle attendue en 2013 et 2014.
Pour sortir de l'ornière, le groupe devrait procéder à des cessions d'actifs. La casinotier possède en effet à son bilan des actifs immobiliers évalués à
395,6 millions au 31 décembre 2011 (date de la dernière actualisation de l'étude d'évaluation), correspondant à 28 casinos (sur 50 exploités) et 18 hôtels (sur 19 exploités).
Pour Oddo, "l'externalisation et la cristallisation de cette valeur, qui ne se matérialise pas malgré la situation financière du groupe, semble néanmoins le seul scénario capable de désendetter le groupe ne manière rapide". Finalement, les jeux ne sont pas encore faits !
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